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全球光纤需求回暖 长飞光纤海外布局提速

更新时间:2022-04-06 00:47

  

  (601869.SH)公布了2021年年度报告。报告期内,公司营收为95.36亿元,较2020年增长约16%;归属表现上,长飞光纤海外市场步入收获期,在公司营收占比首超3成。而在主营业务之外的产业链拓展方面,形成多元化发展格局,新增业绩增长点。

  3月30日,长飞光纤工作人员对21世纪经济报道记者表示,“2021年,公司持有杭州中欣晶圆半导体股份有限公司股份的公允价值提升约3.20亿元,给公司带来了较大的利润增长。”

  受益于4G及光纤入户的大规模铺设,光纤光缆行业自2015年至2018年经历了上行周期。其后,由于前期主要通信基础设施建设目标已基本完成,而5G尚未规模启动,叠加新冠肺炎疫情影响,行业需求在2019年至2021年上半年持续承压。与此同时,行业厂商前期扩充的产能亦于2018年下半年向市场集中释放,致使供需显著失衡,并带来了光纤光缆产品单价的阶梯式下行,在2021年出现了极限的平均单价水平。

  尽管如此,长飞光纤的业绩表现并非完全循着行业的发展轨迹被影响。历年年报数据显示,2018年,长飞光纤营收达到5年以来的高点113.60亿元,在遭遇新冠肺炎疫情冲击的2020年,公司业绩已逐渐回升,实现82.22亿元。2021年,随着国内外移动及固定网络建设稳步推进,需求开始呈现企稳回升趋势。当年,公司营收已达到95.36亿元。

  长飞光纤的主营业务由光缆、光纤及光纤预制棒和其他产品及服务组成,2021年,上述三项业务分别实现营收39.21亿元、29.19亿元、25.71亿元,较上一年涨跌幅分别为19.26%、-1.17%、43.26%。从产品结构上来看,公司的其他产品及服务在公司业绩占比快速攀升,并接近1/3的营收贡献。也即在光通信行业的非景气周期,其他产品及服务能快速对冲企业风险。

  从地区表现来看,海外业务经过多年布局后,进入业绩回报期。2021年,公司有64.50亿元的收入来自国内客户,较2020年增长5.41%;30.86亿元的收入来自海外客户,较上年增长46.79%,首次达到公司全年收入的30%以上。历年数据还显示,近几年,公司海外业务实现较快增长,2020年为21.03亿元,相比2019年16.61亿元增长26.56%。

  长飞光纤表示,“公司位于秘鲁和菲律宾的海外通信网络工程项目克服疫情困难,按期完成了建设节点目标,并获得后续项目订单。”此外,报告期内,公司完成了对位于巴西的YOFC Poliron Indústria e Comércio de Cabos Especiais Ltda.(“长飞宝利龙”)的收购,巴西及拉美区域为公司海外主要目标市场之一,该次收购是公司在该区域的首次产能布局。同时,针对东南亚、非洲、拉美等地的实际需求状况,公司正在扩充位于印度尼西亚的光纤光缆产能,位于波兰的光缆生产设施建设也在推进。

  在2021年,面对国内运营商市场同比下降约30%的单价水平及持续上涨的原材料价格等难题,长飞光纤在成本控制方面,推动生产效率的优化及细分市场差异化产品的拓展,实现了稳定的毛利率水平。

  上述长飞光纤工作人员表示,“2021年,行业产品单价下滑。此外,根据企业会计政策的调整,以前计入销售费用中的运输成本调整至营业成本中,调整后对毛利率有不利影响,但没有影响业务实质,也没有影响净利润水平。”

  针对行业普遍面临的运费影响成本的问题,前述工作人员补充,“提升海外本地化生产服务能力是一条路径,当前公司在印尼、南非、波兰、巴西均有一定的产能布局,基本可以覆盖公司主要的海外区域。”

  眼下,全球主要区域需求或将恢复增长趋势。根据CRU于今年1月发布的报告,全球光纤光缆总需求于2021年度再度超过了5亿芯公里,预计中国、美国、印度及欧洲等关键区域的光纤光缆需求增速将至少为6%、全球增速预计将超过8%,为2017年以来最高增速。此外,光大证券分析师石崎良在其研报中表示,“随着我国东数西算工程推进,光通信作为东西数据的传输通道,将持续受益于东数西算带来的数据量增长,同时我国三大运营商2022年CAPEX投资侧重于传输网及东数西算工程,将带动光纤光缆行业需求向好。”

  长飞光纤的光缆一般用于通信网络建设,核心客户为电信运营商。去年9月,中国移动启动的普通光缆集采,规模同比提升了20%,中标均价64元/芯公里,较2020年增长约58%。石崎良表示,“公司以第一份额中标集采20%,2022年业绩弹性大。”

  观察近三年数据,除2019年外,长飞光纤经营现金流均小于归母净利润。2021年,公司经营活动现金流净额为5.27亿元,2020年为1.41亿元,2019年为8.43亿元;公司归母净利润为7.09亿元,2020年为5.44亿元、2019年为8.01亿元。但值得注意的是,2021年,公司经营活动现金流净额已超过公司扣非归母净利润的约人民币3.11亿元,反映了公司主业的复苏。

  近年来,长飞光纤也在持续加快多元化步伐。今年3月,公司收购了芜湖启迪有限公司及芜湖太赫兹工程中心有限公司,涉足第三代行业。2021年,公司的子公司长芯盛完成A轮及B轮融资,累计融资金额6亿元,创下AOC光互连领域最高融资记录。公司由投资带来的收益水平也开始回升,2020年的净资产收益率(ROE)6.10%,2021年已小幅回升至7.53%。

  上述公司工作人员也表示,“多元化一方面是发展与公司主业关联性较强的业务,如消费电子产品,另一方面也在跨度较大、符合国家战略方向的领域拓展业务,如新能源、海缆等领域。”

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